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32 Banche e finanziamenti a medio/lungo e a breve termine

 

Al 31 dicembre 2012 i debiti finanziari del Gruppo ammontano a 2.758.554 migliaia di euro; la quota a medio-lungo termine è pari a 2.440.994 migliaia di euro (2.405.262 migliaia di euro al 31 dicembre 2011) e risulta costituita da prestiti obbligazionari, 1.868.869 migliaia di euro e da mutui e finanziamenti, 572.125 migliaia di euro.
I finanziamenti a breve termine ammontano a 317.560 migliaia di euro (118.467 milioni di euro al 31 dicembre 2011) e comprendono debiti verso banche e verso altri finanziatori.
La variazione del debito a medio/lungo termine rispetto all'anno precedente è dovuta alla stipula di nuovi finanziamenti a medio e lungo termine per un importo pari a 327,5 milioni di euro in parte utilizzati per la ristrutturazione del Put Loan RBS di nominali 70 milioni di euro ed in parte per finanziare il piano degli investimenti. In particolare, un apporto è stato fornito dall'erogazione di un finanziamento Bei (Banca Europea per gli Investimenti) di 125 milioni di euro a sostegno degli investimenti di potenziamento ed espansione del gas e delle reti di distribuzione di energia elettrica, (durata 15 anni amortizing, regolato al tasso euribor 6 mesi più 1,46% di spread). Da segnalare anche l'emissione obbligazionaria di 102,5 milioni di euro avvenuta il 14 maggio 2012 e caratterizzata da durate di 15 e 20 anni al tasso fisso del 5,25%.
Al 31 dicembre 2012 il Gruppo Hera ha prestato le seguenti garanzie reali:

  • ipoteche e privilegi speciali su terreni, impianti e macchinari a favore del pool di banche che ha erogato un finanziamento alla controllata Fea Srl il cui importo nominale residuo è pari a 51.900 migliaia di euro;
  • ipoteche a garanzia del mutuo erogato alla controllata Nuova Geovis Spa, il cui importo nominale residuo è pari a 2.375 migliaia di euro;
  • ipoteche sui fabbricati di Pesaro e Urbino del Gruppo Marche Multiservizi, a favore di un istituto bancario che ha erogato un finanziamento il cui importo nominale residuo è pari a 3.986 migliaia di euro.

Nella tabella che segue sono riportati i prestiti obbligazionari e i finanziamenti al 31 dicembre 2012 con indicazione della quota in scadenza entro l'esercizio, entro il 5° anno e oltre il 5° anno:

milioni di euroImporto residuo
31-dic-12
Quota entro esercizio Quota entro 5° annoQuota oltre 5° anno
Bond1.869-4991.370
Bond Convertibile139139--
Finanziamenti e Mutui60179318203
Mutui assistiti da Garanzia Reale 5883714
Debiti bancari correnti7575--
Altri debiti Finanziari1717--
Totale2.7593188541.587


Di seguito sono evidenziate le principali condizioni dei prestiti obbligazionari e dei finanziamenti puttable in essere:

Bond e Finanziamenti PuttableDurata (anni)ScadenzaValore Nominale (€/mln)CedolaTasso annuale
Bond ConvertibileBorsa Valori Lussemburgo31-ott-13140Fissa, semestrale.1,75%
EurobondBorsa Valori Lussemburgo1015-feb-16500Fissa, annuale.4,13%
EurobondBorsa Valori Lussemburgo103-dic-19500Fissa, annuale.4,50%
Bond Quotato sull'EuroTLX Markets1317-nov-20100 Fissa, semestrale.6,32%
Bond 15/2014-mag-2027/2032103Fissa, annuale.5,25%
Put LoanDal 2010 il possessore ha la possibilità ogni due anni di richiedere il rimborso alla pari136-dic-2070Fissa, trimestrale4,44%+CS
BondCross Currency Swap 149,8 €mln155-ago-2420.000 JPYFissa, semestrale.2,93%
Put Bond Dal 2012 il possessore ha la possibilità ogni due anni di richiedere il rimborso alla pari2310-ott-31250Fissa, trimestrale4,65% +CS
Put Bond Dal 2011 il possessore ha la possibilità ogni due anni di richiedere il rimborso alla pari278-ago-34200Fissa, trimestraleEuribor 3m -0,45%

Al 31 dicembre 2012 i bond in essere per nominali 1.942 milioni di euro presentano un fair value, determinato quando disponibili le quotazioni di mercato, di 2.232 milioni di euro di cui 669 milioni di euro riferiti ai puttable bond.
Non sono previsti covenants finanziari sul debito tranne quello, su alcuni finanziamenti, del limite del corporate rating da parte di anche una sola agenzia di rating al di sotto del livello di "Investment Grade" (BBB-). Alla data attuale tale parametro risulta rispettato.
Si segnala inoltre che all'inizio del 2013 il Gruppo ha finalizzato un'emissione obbligazionaria di 700 milioni di euro di durata 15 anni al tasso fisso del 5.20% in parte utilizzata per il rifinanziamento dei Puttable Bond.

Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità consiste nell'impossibilità di far fronte alle obbligazioni finanziarie assunte per carenza di risorse interne, o incapacità a reperire risorse esterne a costi accettabili. Il rischio di liquidità è mitigato adottando politiche e procedure atte a massimizzare l'efficienza della gestione delle risorse finanziarie. Ciò si esplica prevalentemente nella gestione centralizzata dei flussi in entrata e in uscita (tesoreria centralizzata), nella valutazione prospettica delle condizioni di liquidità, nell'ottenimento di adeguate linee di credito, nonché preservando un adeguato ammontare di liquidità.
Le disponibilità liquide e le linee di credito attuali, oltre alle risorse generate dall'attività operativa e di finanziamento, sono giudicate più che sufficienti per far fronte ai fabbisogni finanziari futuri. In particolare, alla data del 31 dicembre 2012 risultano affidamenti non utilizzati per circa 1.000 milioni di euro.